Снижение ключевой ставки спровоцировало ослабление рубля, но поддержало отечественные фондовые индексы

По итогам пятничных торгов на Московской Бирже основные российские фондовые индексы показали разнонаправленную динамику. ММВБ прибавил 0,5%, торгуясь около отметки в 1648 пунктов. Слабеющий рубль обусловил снижение индекса РТС на 1,4% до 737 пунктов. Среди более-менее ликвидных акций по итогам дня в лидерах роста были префы «Транснефти» (+7%), «Мечела» (+8%) и обычка «Сургутнефтегаза» (+7%). В аутсайдерах бумаги «ЛСР» (-5%), «Новатэк» (-4%) и «Мегафон» (-4%).

На валютной секции доллар США к концу дня укреплялся на 2,6% до 70,54 рублей, а евро прибавлял 2,7% до 79,76 рублей. Ликвидные мартовские фьючерсы на нефть марки Brent прибавляли 0,2% до $49,2 за баррель. Валютная пара EUR/USD теряла 0,186% до 1,1298, в то время как золото прибавляло 1,4% до 1273 за тройскую унцию.

Помимо нефтяных котировок, сегодня сильное влияние на российский фондовый рынок и курс национальной валюты оказало решение Центробанка России на очередном заседании по понижению ключевой процентной ставки c 17% до 15% годовых. Смягчение монетарной политики ЦБ однозначно является позитивной новостью для котировок ММВБ. На мой взгляд, данный индекс вполне можно рассматривать в качестве своеобразного опережающего индикатора объема номинального ВВП РФ. Между тем, за счет произошедшего снижения процентных ставок в экономике и сопутствующего этому процессу ожидающегося роста потребления, стоит ждать ускорения темпов экономического роста при одновременном усилении инфляционного давления.

Что касается валютного рынка, то ослабление рубля является абсолютно закономерной реакцией на понижение ставки. Впрочем, я не жду проявления на валютном рынке декабрьских панических настроений, так как текущее смягчение монетарной политики регулятора полностью заложено в котировки. Напомню, что после публикации 21 января в СМИ инсайда о готовящемся снижении ключевой ставки на 2-3 п.п. доллар к текущему дню укрепился примерно на 10%. При этом, как уже было сказано выше, в итоге ставка ЦБ РФ была снижена на 2 п.п., или 12%. Таким образом, я не вижу значительного потенциала для дальнейшего ослабления национальной валюты.

К закрытию торгов в РФ тройка основных американских фондовых индексов показывала негативную динамику. В частности, индекс S&P 500 падал на 0,69%, NASDAQ терял 0,46% и DJIA снижался 0,88%. Сегодня по региону была опубликована достаточно слабая макростатистика. Предварительные данные по динамике ВВП за 4 квартал оказались хуже ожиданий и составили 2,6% (г/г). Таким образом, к концу дня внешний фон для российского фондового рынка был негативным.

На следующей неделе я жду продолжения положительной динамики по ММВБ – нельзя исключать, что индекс достигнет 1700 пунктов. Прогноз по курсу рубля – умеренное укрепление к доллару в рамках коррекции.